El precio de las materias primas aumentará en los próximos años. Pensar que sí es Goldman Sachs que, en un informe reciente, predice un aumento de los precios de las materias primas en el período 2021-2025.
¿Por qué ser optimista con las materias primas?
Básicamente, hay tres razones por las que el gran banco de inversión es optimista.
La primera razón es que los inversores pasan de antiguos sectores económicos insostenibles a sectores tecnológicos. El enorme sovraperformance de las acciones tecnológicas este año frente a las empresas tradicionales ilustra bastante bien esta tendencia. Las empresas que operan en la vieja economía tendrán un endeudamiento excesivo, una capacidad de producción excesiva y altas emisiones.
Otra razón es que la victoria presidencial de Joe Biden en Estados Unidos conducirá a una ola de estímulo económico. Según Goldman Sachs, en este escenario, la producción industrial estadounidense podría crecer en un 4 o 5 por ciento para el 2024. Un crecimiento que implica grandes incrementos en el consumo de gas natural, petróleo y commodity.
Con una victoria de Biden, las perspectivas de un aumento de los precios de los combustibles fósiles son potencialmente más altas, ya que habría un mayor control de la perforación de petróleo de esquisto, con menos inversión y mayores costos de extracción. La oferta se volvería más limitada y los precios subirían.
Mientras tanto, la política de la Federal Reserve (FED) de mantener las tasas de interés cercanas a cero durante los próximos dos años conducirá a una debilidad prolongada del dólar, un factor que tiende a favorecer los precios de las materias primas.
Además, el aumento sostenido de los precios conducirá a una reanudación de la inflación que favorecerá más a los metales preciosos que a los metales básicos.
Consecuencias para los metales
Goldman Sachs estima que una victoria de Joe Biden aumentaría la demanda de cobre de Estados Unidos en un 2% durante los próximos cinco años. Además, los precios del cobre alcanzarán los 7.250 dólares en seis meses y los 7.500 dólares en un año.
Pero será el oro el que llegará más lejos. Utilizado tanto como cobertura contra la pérdida de poder adquisitivo de un dólar más débil y como destino para quienes se deshacen de las carteras de acciones, el metal amarillo podría subir a 2.300 dólares la onza el próximo año. La plata también se beneficiaría de esto, alcanzando los 30 dólares la onza durante el mismo período.
Finalmente, petróleo. Según Goldman Sachs, los precios del oro negro podrían subir a 65 dólares el barril a finales del próximo año.
Pero lo que podría ser el talón de Aquiles del análisis de Goldman Sachs es la preocupación por la inflación. Las opiniones de los economistas son contradictorias sobre cuándo terminará el actual entorno de baja inflación de una década. La trayectoria y velocidad de la inflación para el futuro nunca ha sido más incierta.
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