¿Alguien recuerda una turbulencia en el mercado de metales físicos como la que estamos viviendo? Según Bloomberg, durante al menos más de una década, nunca había sucedido que el suministro de los metales industriales más importantes estuviera tan restringido.
Los metales de base están todos en backwardation
De hecho, como sabe cualquiera que negocie con la London Metal Exchange (LME), todos los metales básicos están en retroceso. En otras palabras, el precio spot excede el precio de 3 meses, una condición anómala que ocurre cuando los compradores están dispuestos a pagar más para obtener el metal antes.
El mercado de los metales se encuentra con inventarios bajos que continúan cayendo, con retrasos en la cadena de suministro, y la producción se desmorona ante una demanda cada vez mayor. Razones todas que, aun tomadas individualmente, son más que suficientes para causar agitación entre quienes tienen que comprar metal.
Como se mencionó y como rara vez ocurre en la historia, los problemas conciernen a los metales más importantes para nuestro mundo, desde el aluminio hasta el zinc, pasando por el cobre, el estaño, el níquel y el plomo. Para todos, la oferta es escasa y la demanda es fuerte.
Una sensación de pánico entre los consumidores industriales
Cuantos más meses pasan, mayor es la tensión que se acumula en el mercado, creando una sensación real de pánico entre los consumidores industriales. Si bien los mercados están muy nerviosos por las perspectivas macroeconómicas de las principales economías del mundo (China sobre todo), por otro lado hay continuos indicios de una oferta física escasa e insuficiente de metales.
Todo ello en un contexto donde la logística global está de rodillas, con una serie de turbulencias desde el inicio de la pandemia en toda la cadena de suministro de materias primas.
Los expertos continúan señalando que esta situación excepcional no durará mucho. Los precios del aluminio y el cobre, por ejemplo, han caído por debajo de sus máximos de varios años, lo que ayuda a aliviar un poco las preocupaciones de los consumidores. Sin embargo, a corto plazo, los consumidores de metales no ven ninguna mejora y algunas empresas ya han lanzado un SOS para sobrevivir. Tarde o temprano, el mercado encontrará su equilibrio, pero para alguien podría ser demasiado tarde.
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