La plata ha tenido altibajos durante el últimos año, lo que confirma su increíble volatilidad. Había llegado a poco menos de 26,50 dólares a principios de marzo, pero desde entonces se ha movido gradualmente a la baja y, en agosto, alcanzó su punto más bajo en 18 dólares (hoy, 26 de octubre, el precio es de 19,33 dólares).
Muchos inversores están confundidos por los movimientos del metal precioso en los últimos 12 meses, ya que lo ven como un refugio seguro que debería funcionar bien en tiempos de turbulencia. ¿Y qué tiempos más turbulentos que los que hemos vivido este año?
El mercado está impulsado por la incertidumbre y las tasas de interés
En primer lugar, se debe considerar que la plata siempre está impulsada por los precios del oro, aunque con mayor volatilidad. En los últimos meses, un factor clave para el precio del oro no ha sido tanto la oferta y la demanda, sino la incertidumbre: la guerra entre Rusia y Ucrania, la pandemia del COVID-19, las continuas tensiones entre Estados Unidos, China e Irán.
Pero lo que más contribuyó a reducir los precios de los metales preciosos fue el aumento de las tasas de interés. En respuesta a la inflación que subió a máximos de 40 años en 2022, la Federal Reserve americana (FED) comenzó a subir las tasas de interés a un nivel de 3,25%, pero los economistas esperan que alcancen el 4,4% para fines de 2022.
Las subidas de tipos suelen ser negativas para los precios de la plata y el oro, porque cuando los tipos son altos es más rentable invertir en productos que devengan intereses.
Oferta y demanda. ¿Dónde estamos?
Pasando en cambio a examinar la oferta y la demanda de plata, es interesante notar que el World Silver Survey 2022 indica que en 2021 el mercado de la plata registró un aumento del 5% en la producción minera. Este es un ligero repunte después de la caída de 2020 causada por los bloqueos de COVID-19.
En 2022, se proyecta que la producción minera aumente un 2%, mientras que se espera que la oferta mundial de plata aumente un 3%. Sin embargo, a largo plazo, el crecimiento de la producción no es una conclusión inevitable, ya que se requerirán inversiones en exploración adicional para respaldar la producción minera.
Una historia completamente diferente es la de la pregunta. En 2021, la demanda de monedas y lingotes por parte de los inversores creció un 36% interanual, a pesar de la huida de los metales preciosos con el abandono de los productos negociados en bolsa y una fuerte caída en la trading en bolsas de commodities.
Considerando el conjunto de la demanda, el año pasado creció un 18% , incrementándose la demanda industrial un 9%, la fotovoltaica un 13% y la de joyería un 21%. Para este año, sin embargo, las previsiones son de menor crecimiento (industrial +6%, joyería +11% y platería +23%).
¿Cuándo subirán los precios de la plata?
Aunque los precios de la plata también están determinados por la oferta y la demanda, los analistas creen que es la propensión de los inversores a comprar metales preciosos como refugio seguro lo que determinará la tendencia del mercado. Y, como se mencionó, en el corto plazo esta propensión es baja.
Como resultado, los precios del oro y la plata podrían verse afectados a corto plazo.
Sin embargo, desde el punto de vista de un inversor, es importante recordar que las materias primas se mueven cíclicamente a largo plazo: lo que baja debe subir y viceversa. En este sentido, el viejo lema “compre barato y venda caro” debería ser el faro de cualquier inversor que apueste por activos físicos como metales, oro y plata en primer lugar.
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