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El precio del cobre se está desacelerando. ¿Pausa o algo más serio?

Entre alcistas y consumidores, que esperan precios más asequibles, ¿quién ganará? Esto es lo que podría suceder en los próximos meses…

El precio del cobre se está desacelerando. ¿Es solo una pausa o algo más serio?

Los precios del cobre han bajado. Después de superar las 9.600 por tonelada a fines de febrero, retrocedieron por debajo de 9.000 dólares.

Según los alcistas, incluido nada menos que Goldman Sachs, no hay necesidad de preocuparse. Es solo una pausa, después de la cual se reanudará la carrera de precios al alza.

Hay escasez de concentrado

Mientras que las acciones de la London Metal Exchange (LME) están subiendo (señal bajista), por otro lado los costos de procesamiento de concentrado de cobre están cayendo (señal alcista). La baja producción minera da como resultado un suministro limitado de concentrado. Cuando esto sucede, las tarifas de fundición para el tratamiento persiguen el mercado en un intento de asegurar el concentrado para procesar. Las tasas de tratamiento aumentan durante los períodos de abundante suministro de concentrado y disminuyen durante los períodos de escasez.

La escasez de concentrado de cobre ha llevado a muchas fundiciones chinas a poner sus plantas en mantenimiento, a la espera de una mejora de la situación. Según Goldman Sachs, esto conlleva entre 200.000 y 250.000 toneladas de escasez de producción.

Afortunadamente hay chatarra

Si bien la demanda de cobre refinado sigue siendo fuerte, las fundiciones pueden refinar el concentrado solo si logran obtenerlo.

Pero hay otro factor que ha afectado al mercado chino, haciendo que la escasez de concentrado sea menos dramática: la chatarra. De hecho, la reclasificación reciente de la calidad de la chatarra solo ha atraído a China desechos de cobre de mayor calidad, lo que ha reemplazado, al menos por el momento, la necesidad de concentrado.

Sin embargo, no todos los analistas son positivos sobre los precios del cobre. Para JP Morgan, la falta de suministro de concentrado de cobre fue un problema temporal creado por la pandemia y ahora la producción minera está creciendo. Como resultado, mejorará la disponibilidad de metal. Por todas estas razones, JP Morgan espera que los precios del cobre alcancen un pico de 9.000 dólares por tonelada este trimestre y regresen a 7.865 por tonelada en la segunda mitad del año.

Si bien los consumidores de cobre esperan que JP Morgan tenga razón, todavía hay un repunte en el mercado que no parece que vaya a cambiar pronto.

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