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Vale, un gigante minero subestimado

Con flujos de caja y márgenes impresionantes, el gigante minero Vale tiene actualmente un descuento en su valor intrínseco.

Vale, un gigante minero subestimado

Para los trader de commodities, el nombre Vale es equivalente al de Amazon en el comercio electrónico. Un gigante que opera en una variedad de sectores económicos diferentes, que van desde la minería hasta la logística, desde la energía hasta el acero. Fundada en 1942, Vale tiene su sede en Río de Janeiro (Brasil) y continúa manteniendo su negocio principal en materias primas.

Pero lo que caracteriza a esta empresa hoy, vista a través de los ojos de un inversor, es su potencial de crecimiento. Con una rentabilidad por dividendo del 8% y buenas perspectivas de desarrollo, el valor intrínseco de Vale se ha multiplicado en el último año debido a las dificultades de suministro y los problemas de infraestructura creados por la pandemia.

Flujo de caja récord

La capacidad de producción de Vale es impresionante y ha crecido de manera constante con el tiempo, lo que ha ayudado a generar flujos de efectivo recordEl hierro, el cobre y el níquel son su fortaleza y la reapertura paulatina de sus minas conllevará un aumento significativo de los ingresos.

La compañía está expandiendo sus operaciones manteniendo una sólida posición financiera. Esta expansión debería ayudar a impulsar aún más el crecimiento y Vale planea reinvertir gran parte del efectivo generado en las minas brasileñas, donde la compañía disfruta de los efectos de un gobierno fuerte y solidario. De hecho, el presidente conservador de Brasil tiene como objetivo satisfacer las necesidades de infraestructura de la población, lo que debería hacer que esté dispuesto a trabajar con Vale en muchos proyectos públicos, como la electrificación del país. De hecho, Vale produce muchas materias primas, en primis cobre y níquel., indispensable para la electrificación de Brasil. Naturalmente, el hierro, del que la empresa es un importante productor, también se utilizará para la ampliación de las infraestructuras.

La clave para el éxito

Por más obvio que parezca, las operaciones mineras son la clave del éxito de Vale. En el sector minero es el margen operativo el que determina el éxito futuro de una empresa y en este sentido Vale tiene los números de la cuenta de resultados en su lugar. El aumento en la utilidad operativa del 360% para el primer semestre de 2021 en comparación con el primer semestre de 2020 es bastante indicativo, además de increíblemente alto considerando los cierres que se han producido por COVID-19. Además, los gastos operativos son bajos y disminuyen anualmente. Una breve comparación con la competencia al final del semestre 2021 es explicativa:

Gross Profit Margin a 30.06.2021
VALE61,64%
NUCOR15,06%
RIO TINTO GROUP50,26%
BHP GROUP48,72

¡Estos son números que a cualquier accionista le gustaría leer! No en vano, el pago de dividendos a los accionistas fue superior al 8% (FWD).

Pero otro punto fuerte de la empresa es su team de gestión, que ha demostrado un fuerte liderazgo incluso en las fases más complicadas de la pandemia. Además, ha podido iniciar inversiones en ESG (Environmental, Social and Corporate Governance) que deben conducir a la consecución de objetivos ambiciosos, como la reducción de emisiones de materiales y procesos nocivos para el medio ambiente.

El valor de Vale

Pero lo que más le interesa a un inversor potencial es sin duda el valor de la empresa. Al día de hoy, la valoración de Vale es baja en relación con los competidores y, al observar su historial, vemos un alto crecimiento de las ganancias, un sólido margen de ganancia bruta y un fuerte retorno del capital. A continuación se muestra la comparación con los competidores:

EV/EBIT a 30.06.2021
VALE3,22
NUCOR8.19
RIO TINTO GROUP5.13
BHP GROUP6,72

Finalmente, el return on equity (ROE o rendimiento sobre el capital) que mide el valor que una empresa devuelve a los accionistas. Vale ha aumentado progresivamente el rendimiento de los dividendos con distribuciones de dividendos de miles de millones de dólares. Esta tendencia puede continuar mientras Vale continúe abriendo nuevas minas y aumentando su extracción.

ROE a 30.06.2021
VALER29,06%
NUCOR27,49%
RIO TINTO GROUP29,87%
BHP GROUP20,24%

En conclusión, a la fecha, Vale es una próspera empresa destinada a prosperar, pero con un valor aún bajo. Una gran oportunidad para inversores que buscan valor.

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