¿Putin pasará al Gold Standard? El Banco de Rusia desafía a Occidente

¿Se convertirá el rublo en un sustituto del oro gracias a un tipo de cambio garantizado? Para averiguarlo, solo espere hasta el 30 de junio, día en que vence la oferta del Banco de Rusia para la compra de metal amarillo.

¿Putin pasará al Gold Standard? El Banco de Rusia desafía a Occidente

Lo que está pasando en el mercado del oro ruso tras la guerra en Ucrania y las sanciones occidentales es muy interesante para entender el futuro del rublo.

El 25 de marzo, el Banco de Rusia anunció que comenzaría a comprar oro de los bancos rusos a 5.000 rublos el gramo, una cifra que parece ser un fuerte descuento sobre los precios actuales. Pero las cosas no son lo que parecen…

Oro ruso aislado del resto del mundo

Como es bien sabido, Occidente ha sancionado el oro ruso y, por tanto, quienes quieran vender oro fuera del país deben hacerlo con un gran descuento respecto a los precios de mercado. Las sanciones han aislado gran parte del mercado del oro ruso del resto del mundo, y la única forma de superar este obstáculo es que el metal amarillo se ofrezca con importantes descuentos.

En la práctica, el oro ruso se ha vuelto mucho más barato que el oro no ruso porque existe el riesgo de represalias si alguien es sorprendido comprándolo en Rusia. Por supuesto, cuando las cosas salen de esta manera, surgen grandes oportunidades de arbitraje.

Tomemos el caso de un banco ruso que posee oro. Al no poder venderlo en el extranjero excepto con un fuerte descuento, podría preferir venderlo al Banco de Rusia a 5.000 rublos el gramo, que sigue siendo un precio más alto que el que obtendría si lo vendiera extra- Rusia. El resultado es que el Banco de Rusia aumenta sus reservas de oro, estabilizando el rublo.

Energía a cambio de rublos

En línea con esta estrategia, Rusia ha anunciado que venderá energía a países hostiles a cambio de rublos. Una política de fortalecimiento del rublo a nivel internacional que, si tiene éxito, podría convertir en una prima el precio de 5.000 rublos por un gramo de oro. La consecuencia sería que valdría la pena vender oro a Rusia, con un efecto de secado de las reservas de oro occidentales a favor de Rusia.

En este punto, Rusia podría simplemente declarar el rublo como un sustituto del oro a un tipo de cambio fijo. En otras palabras, el Gold Standard. La moneda rusa ocuparía el lugar del oro y su valor dependería únicamente de las reservas de oro en poder del Banco de Rusia.

Oro mucho más barato para el Banco de Rusia

Una obra maestra de la política monetaria, justo frente a los ojos miopes de Occidente que creen que están devaluando el oro ruso al sancionarlo, para dañar a Rusia porque su oro tendría menos valor. De hecho, se están produciendo entradas de oro en el país y es mucho más barato para el Banco de Rusia acumular metal que respalda al rublo a una tasa creíble.

El 30 de junio vence la oferta del Banco de Rusia para la compra de oro a 5.000 rublos por gramo. Algunos argumentan que será entonces cuando el rublo se convierta en un sustituto del oro totalmente garantizado o, en otras palabras, Rusia pasará a Gold Standard.

Mientras tanto, el rublo ha vuelto a los niveles de antes de la guerra y hoy (31 de marzo) 1 dólar vale 82,68 rublos cuando en vísperas del conflicto en Ucrania (23 de febrero) valía 81,48 rublos.

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