La guerra y las materias primas son una combinación que, históricamente, siempre ha permitido a alguien acumular grandes riquezas.
En este sentido, con el conflicto entre Rusia y Ucrania, la historia se repite. Los hedge fund que han apostado al alza por las materias primas están registrando rentabilidades descomunales (+30% en dos meses). Por otro lado, todos estamos presenciando el mayor rally de las commodities en décadas.
Una oportunidad de inversión generacional
Los ganadores de la apuesta, según el Wall Street Journal, son el fondo Soroban Capital Partners LP, el New York Castle Hook Partners y el Pilgrim Global. El primero de estos fondos ha ganado varios cientos de millones de dólares desde febrero y, según su fundador, estamos solo al comienzo de una oportunidad de inversión generacional.
No fue difícil entender que las materias primas explotarían. Después de años de inversión insuficiente para desarrollar nuevas minas y campos, con el mundo esforzándose por limitar las emisiones de CO2, los expertos han dicho durante mucho tiempo que los precios de las materias primas subirían. Para estar convencido de esto, basta con leer los artículos que hemos publicado al respecto en los últimos diez años.
Los mercados ya estaban sufriendo por la escasez de oferta
Los assets que impulsan el performance de todos estos hedge funds son las acciones de los que producen petróleo o gas, los que producen fertilizantes y los futures sobre commodities. Todos los activos aumentaron drásticamente con el estallido de la guerra que puso en crisis a los mercados que ya sufrían una escasez de oferta.
Rusia representa más del 10% de los suministros mundiales de petróleo, gas natural y trigo. Pero también es una fuente importante de potasio, un fertilizante utilizado por cultivos de todo el mundo. Ucrania es también un importante exportador de productos agrícolas.
No podremos sustituir las materias primas retiradas del mercado con sanciones
Hay una voz unánime entre los traders de que será muy difícil, si no imposible, reemplazar los productos básicos que han sido retirados del mercado con sanciones. Todo esto en un contexto donde las reservas globales son muy bajas debido a una disminución de los gastos de capital en el sector. Tomará años, si no décadas, poner en funcionamiento nuevos proyectos a gran escala.
En una entrevista reciente, el director de un importante hedge fund estadounidense, Bison Interests, dijo sobre el mercado de materias primas: «No creo que se entienda bien la gravedad del desequilibrio entre la oferta y la demanda y la duración de este desequilibrio«.
Y si queremos combinar estas perspectivas globales con países como España o como casi todos los países europeos, tenemos que ponernos las manos en el pelo. Nadie, absolutamente nadie, entre los políticos que tienen la responsabilidad de dirigir el país, se da cuenta de que utilizar las sanciones para cortar los lazos con la única parte de nuestro continente que tiene materias primas (Rusia) es una sentencia de muerte para todo nuestro sistema productivo y económico.
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