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El regreso del aluminio. ¿Dónde si no en China?

En China, el mercado del aluminio parece moverse a niveles desconocidos en todo el resto del mundo.

El regreso del aluminio. ¿Dónde si no China?

Donde comenzó la crisis pandémica, los metales están disfrutando de una sólida recuperación.

El final relativamente rápido de los lockdown y el impacto de las inversiones en infraestructura impulsadas por el estímulo del gobierno están impulsando el aluminio y los metales en general. Además, en la Shanghai Futures Exchange (SHFE) el aluminio continúa su carrera, disociado de la London Metal Exchange (LME), abriendo las puertas al arbitraje que succiona importaciones de lingotes de aluminio primario y refundido.

No es que los precios del aluminio en Londres vayan mal. De hecho, el contrato de cash de la LME ha alcanzado los 1.865 dólares por tonelada (16 de octubre), pero en Shanghai los precios rondan los 2.000 dólares.

China va, el resto del mundo lucha

No es una coincidencia que las importaciones chinas hayan alcanzado niveles nunca vistos desde las secuelas de la crisis financiera de 2009.

Según Reuters, las importaciones de metales primarios y aleaciones totalizaron 393.000 toneladas, un poco menos que el record anterior de 394.000 toneladas en abril de 2009. Incluso si las mayores importaciones de aleaciones deben interpretarse como un reemplazo de las menores importaciones de chatarra, es imposible no ver dos velocidades de la economía manufacturera global. La China camina expedita y el resto del mundo que está luchando.

Por cierto, el cambio de las importaciones de chatarra a las aleaciones refundidas era algo que China ya había comenzado antes de que se extendiera la pandemia. Un cambio que parece estructural y que también está afectando a la chatarra de cobre, así como al aluminio.

A nivel mundial, el consumo cae un 14,5 por ciento

En cambio, al observar el panorama mundial, la participación de China en la producción mundial de aluminio ha aumentado del 56 por ciento al 58 por ciento este año, mientras que el resto del mundo está experimentando una caída del 14,5 por ciento en el consumo (estimaciones de CRU).

Quien mira el mercado del aluminio en China, comparado con quien lo mira en Europa, ve otra película.

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