Después de los lockdown causados por la primera ola de COVID-19, el mercado de metales parecía destinado a colapsar. Nadie imaginó que en pocos meses podría recuperarse, pasando del pesimismo más oscuro a un optimismo cauteloso.
La locomotora china
El mérito de un giro tan abrupto no es ciertamente el fin de la pandemia ni la llegada de una nueva vacuna. La única o la principal razón está en China.
La recuperación económica china, que ha impulsado la demanda interna tan fuerte que ha movido al país de exportador a importador neto de metales, parece casi prodigiosa.
El gobierno chino ha desplegado importantes estímulos económicos para fomentar la inversión en la industria y la construcción. Una política que debería seguir estimulando la inversión y la producción industrial en los próximos meses. Las ventas minoristas, aunque se están recuperando lentamente, ahora han vuelto a los niveles anteriores a la pandemia.
En el sector de los metales, basta con mirar a la Shanghai Futures Exchange (SHFE), que alcanzó niveles casi record en comparación con la London Metal Exchange (LME), para comprender la diferencia entre la recuperación de China y el resto del mundo.
¿Seguirán subiendo los precios de los metales?
Ahora, después de la sorpresa por la recuperación china que está dando una gran mano a toda la economía global, los mercados se preguntan cuánto tiempo puede continuar. Por supuesto, es una cuestión que preocupa mucho a los compradores de metales industriales, que se preguntan si los precios seguirán subiendo.
Si bien los recientes anuncios de nuevas vacunas contra el coronavirus conducen al optimismo, hay algunos factores que recomiendan precaución.
Según Capital Economics, quedan al menos dos preocupaciones importantes. Es probable que el actual apoyo fiscal en China termine, con consecuencias negativas en las inversiones en infraestructura. Además, podrían introducirse normas más estrictas sobre préstamos. Todos los factores que pesarán sobre las inversiones inmobiliarias y que podrían afectar negativamente la demanda de metales en el corto plazo.
Si luego miramos hacia 2021, es probable que la fuerza del rebote actual disminuya. Por lo tanto, se espera que las importaciones chinas de metales refinados disminuyan, eliminando el soporte de precios para el próximo año.
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